Экономика и управление. ПРАВО - Законодательство Республики Беларусь.

по состоянию на 25 января 2005 года

Прогнозирование неудовлетворительной структуры баланса

Ни одна компания, занимающаяся бизнесом, не застрахована от возможного банкротства. В мировой практике известны 2 основных подхода к прогнозированию банкротства: модель Альтмана и система критериев оценки возможного банкротства. Именно второй подход нашел отражение в отечественной практике оценки и прогнозирования так называемой неудовлетворительной структуры баланса, нередко являющейся предвестником возможного банкротства.

Согласно <Правилам по анализу финансового состояния и платежеспособности субъектов предпринимательской деятельности, утвержденным постановлением Министерства финансов Республики Беларусь, Министерства экономики Республики Беларусь, Министерства по управлению государственным имуществом и приватизации Республики Беларусь, Министерства статистики и анализа Республики Беларусь от 27 апреля 2000 г. № 46/76/1850/20> (далее – Правила) суждение о степени удовлетворительности структуры баланса делается на основании двух критериев. Структура баланса признается неудовлетворительной, если коэффициент текущей ликвидности меньше 2 или коэффициент покрытия оборотных активов собственными оборотными средствами меньше 10 %.

Следует отметить, что подобная оценка не имеет юридических последствий и призвана играть информационную роль. Кроме того, признание структуры баланса неудовлетворительной не означает, что предприятие находится в предбанкротном состоянии. Банкротство представляет собой юридическую процедуру, поэтому никакие значения аналитических коэффициентов не могут служить основанием для объявления предприятия банкротом. Согласно законодательству внешним признаком банкротства является приостановление предприятием текущих платежей в случае если оно не обеспечивает или заведомо не способно обеспечить требования кредиторов в течение 3 месяцев со дня наступления сроков их исполнения.

Согласно Правилам для оценки структуры баланса используются следующие показатели:

коэффициент текущей ликвидности (КТЛ );
коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (КСОС);
коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности (КУВ).

Приведенные показатели рассчитываются по данным баланса по следующим алгоритмам:

КТЛ = Оборотные средства / Наиболее срочные обязательства, (1)

КСОС = Собственные оборотные средства / Оборотные средства, (2)

КУВ = КТЛ (р) / КТЛ (э) , (3)

где КТЛ (р) – расчетный коэффициент текущей ликвидности;

КТЛ (э) – установленный, или эталонный, коэффициент текущей ликвидности.

В отличие от показателей КТЛ и КСОС коэффициент КУВ представляет собой искусственный показатель, в числителе которого – прогнозное значение КТЛ, рассчитанного на перспективу, а в знаменателе – его нормативное, нормальное значение.

Экономический смысл приведенных показателей:

КТЛ характеризует общую обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств предприятия;

КСОС характеризует долю собственных оборотных средств в общей их сумме;

КУВ показывает наличие реальной возможности у предприятия восстановить либо утратить свою платежеспособность в течение определенного периода.

Основанием для признания структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия – неплатежеспособным является выполнение одного из следующих условий: КТЛ < 2 либо КСОС < 0,1.

Имеет смысл рассчитывать прогнозное значение КТЛ по данным прогнозного баланса (как уже упоминалось, построение прогнозной отчетности во многих компаниях экономически развитых стран рассматривается как элемент системы текущего планирования). Разработка прогнозной отчетности осуществляется в среде электронных таблиц с использованием методов имитационного моделирования и прогнозирования на основе пропорциональных зависимостей. Рассмотрим на примере методику прогнозирования неудовлетворительной структуры баланса на основе прогнозной отчетности.

Пример

В графе 1 таблицы приведены данные о финансовом состоянии предприятия за I квартал 2004 г. Значения показателей платежеспособности нормальные. Необходимо проанализировать возможность утраты платежеспособности в ближайшие 3 месяца. Дополнительная информация:

предприятие намерено наращивать ежемесячный объем производства с темпом прироста 0,5 %;

доля последнего месяца в доходах и затратах отчетного периода – 35,0 %;

налоги и прочие обязательные отчисления от прибыли – 37 %;

прогнозируемый темп инфляции – 7 % в месяц;

прогнозируемый темп прироста цен на используемое сырье – 9,5 %;

прибыль за базовый (отчетный) период включена в статью «Источники собственных средств»;

предполагается, что начисленные дивиденды сразу выплачиваются акционерам.

Анализ возможности утраты платежеспособности, млн руб.

Показатель	Отчетные данные за I квартал 2000 г.	Варианты прогноза
		1-й	2-й	3-й
А	1	2	3	4

Отчет о прибылях и убытках

Выручка от продажи	51,40	63,95	67,05	67,05
Затраты:
сырье и материалы	34,20	44,62	44,62	44,62
прочие	12,30	15,30	15,30	15,30
Налогооблагаемая прибыль	4,90	4,03	7,13	7,13
Налоги и прочие обязательные отчисления от прибыли	1,81	1,49	2,64	2,64
Чистая прибыль	3,09	2,54	4,49	4,49
Дивиденды к выплате	1,24	–	–	0,56
Реинвестированная прибыль	1,85	2,54	4,49	3,93

Баланс предприятия

Актив

Внеоборотные активы	15,20	15,20	15,20	15,20
Запасы и затраты	19,60	26,12	26,12	26,12
Денежные средства, расчеты и прочие активы	5,50	6,84	6,84	6,84
Баланс	40,30	48,16	48,16	48,16

Пассив

Источники собственных средств	23,30	23,30	23,30	23,30
Прибыль отчетного периода	–	2,54	4,49	3,93
Долгосрочные заемные средства	4,60	4,60	4,60	4,60
Срочная кредиторская задолженность	12,40	17,72	15,77	16,33
Баланс	40,30	48,16	48,16	48,16

АНАЛИТИЧЕСКИЕ КОЭФФИЦИЕНТЫ

КТЛ	2,02	1,86	2,09	2,02
КСОС	50,6 %	46,2 %	52,2 %	50,5 %
КУВ	–	0,93	1,05	1,01

Примечания к расчетам:

1. Кумулятивные темпы роста объемов производства (Т_П), инфляции (Т_Ц) и цен на потребляемое сырье (Т_С) соответственно равны:

Т_П= 1,015 (1,005 ´ 1,005 ´ 1,005);

Т_Ц= 1,225 (1,07 ´ 1,07 ´ 1,07);

Т_С= 1,313 (1,095 ´ 1,095 ´ 1,095).

2. На предприятии имеются резервы неиспользуемых основных средств, поэтому в прогнозируемом периоде их увеличение не планируется. Предполагается, что на конец прогнозируемого периода экономический потенциал предприятия не должен снизиться, т.е. объемы оборотных средств должны удовлетворять прогнозируемым объемам производства. Если предположить, что величина и структура оборотных средств в базисном периоде были оптимальными, то на конец прогнозируемого периода они могут измениться прямо пропорционально росту объемов производства, инфляции и цен на сырье, т.е. прогнозируемые значения запасов и затрат составят 26,12 (19,6 ´1,015 ´ 1,313), а прочих оборотных средств – 6,84 (5,5 ´ 1,015 ´ 1,225).

3. Ситуация может развиваться по нескольким сценариям, следовательно, существует несколько вариантов прогнозов. В частности, прогнозные оценки в значительной степени зависят от варианта оценки продукции предприятия. Теоретически возможны следующие ситуации:

цена не меняется;

цена растет пропорционально темпам инфляции;

цена растет пропорционально темпам роста цен на сырье;

предприятие имеет возможность поднимать цену на свою продукцию в необходимых размерах.

Каждая из этих ситуаций одинаково возможна, ограничимся рассмотрением второй (вариант 1) и третьей (варианты 2 и 3) ситуаций.

4. Прогноз объема реализации (V) и величины затрат сырья (Zm) и прочих затрат (Z0) на последующие 3 месяца можно выполнить различными способами с большей или меньшей погрешностью. В частности, можно использовать следующие алгоритмы.

Вариант 1

V= 0,350 ´ 51,4 ´ (1,005 ´ 1,07 + 1,0052 ´ 1,072+ 1,0053 ´ 1,073) =

= 0,350 ´ 51,4 ´ 3,4752 = 62,52;

Zm = 0,350 ´ 34,2 ´ (1,005 ´ 1,095 + 1,0052 ´ 1,0952 + 1,0053 ´ 1,0953) =

= 0,358 ´ 34,2 ´ 3,6442 = 43,62;

Z0 = 0,350 ´ 12,3 ´ 3,4752 = 14,96.

Варианты 2 и 3

V= 0,350 ´ 51,4 ´ 3,6442 = 65,56;

Zm = 43,62;

Z0= 14,96.

Безусловно, при расчете себестоимости продукции цены завышены, тем самым прибыль занижается, т.е. предприятие заведомо ставит себя в невыгодные условия. Не все виды активов баланса можно пересчитывать исходя из уровня инфляции (в частности, монетарные активы, имеющаяся дебиторская задолженность не зависят от инфляции). Однако если в этой ситуации дальнейшие расчеты покажут, что показателей платежеспособности не выйдут за пределы пороговых значений, прогноз можно считать приемлемым. Если расчетные значения близки к пороговым, оценку величины себестоимости можно уточнить, используя для расчета прогнозные средние цены, по-разному пересчитывая различные виды активов и т.п.

5. Прогнозируемый прирост оборотных средств на конец следующего квартала составит 7,86 (26,12 + 6,84 ? 19,6 ? 5,5). Таким образом, в варианте 1 прогнозируемая прибыль покрывает менее половины прироста оборотных средств, что приводит к потере платежеспособности. В варианте 2 значения показателей платежеспособности увеличиваются (см. табл.). В варианте 3 есть возможность часть прибыли в размере ее превышения над половиной прироста оборотных средств (0,56 = 4,49 ? 7,86 / 2) направить на выплату дивидендов (см. табл.). Расчеты показывают, что и в этом случае предприятие не выйдет за пороговые значения показателей оценки платежеспособности.

6. Показатель КУВ рассчитан делением значения показателя КТЛ на 2 (установленное значение коэффициента текущей ликвидности).

В приведенном примере рассмотрены лишь основные моменты изложенной методики. Как и в любых прогнозных расчетах, в ней может быть сделано много допущений, а сама методика представляет собой один из примеров имитационного моделирования. Очевидно, что какого-то одного, заранее предопределенного и однозначно исчисляемого результата быть не может, а качество прогноза зависит от количества прогнозируемых показателей, точности экспертных оценок, количества вариантов моделирования, программного обеспечения.

В.В. КОЖАРСКИЙ,

доцент кафедры

бухгалтерского учета,

анализа и аудита в торговле БГЭУ,

кандидат экономических наук

<<< Главная страница | < Назад

Новости партнеров

pravo.kulichki.ru ::: pravo.kulichki.com ::: pravo.kulichki.net

2004-2015 Республика Беларусь